棉花资讯：新棉集中上市叠加USDA利空，棉价重心继续下移
11月3日，国内棉花市场延续承压格局。郑棉主力合约收于15160元/吨，较前一交易日结算价下跌60元;代表现货基准的国内棉花3128B价格指数报16773元/吨，下跌45元。国际市场同步走弱，ICE期棉主力合约收于76.99美分/磅，跌幅0.86%;进口棉到港均价(M指数)87.70美分/磅，折1%关税进口成本约14302元/吨，滑准税进口成本约14755元/吨。
棉价持续回落的背后，供应端的集中放量构成最直接的压力。北疆新棉采摘已近尾声，南疆进度在七成左右，新季增产基本确认。据中国棉花协会棉农分会数据，2025年全国植棉面积同比增长1.8%，预计全国皮棉总产量721.6万吨，同比增长8.3%，创2013年以来新高;卓创资讯的预估亦在719.24万吨，同比增幅7.35%。与往年轧花企业“惜售捂货”不同，今年“快加工、快销售”成为主流策略，部分企业提前锁定套保盘，新棉上市量激增直接转化为盘面套保压力。与此同时，美国农业部11月供需报告上调全球棉花产量52.3万吨，期末库存相应调增60.7万吨，整体影响偏空，进一步压制国际棉价情绪。
市场分析人士指出，当前棉市的矛盾并非“价格够不够低”，而是“供应压力释放的节奏与需求承接能力之间的错位”。新棉集中上市的高峰期尚未完全过去，而下游纺织淡季已经同步到来，郑棉短期缺乏主动推涨的驱动。
棉纱资讯：即期利润修复难掩订单缺口，低支纱产能调整提速
棉纱市场呈现“价格跟跌、利润微修、库存走高”的复杂局面。纯棉纱、涤棉纱价格近期下调300—500元/吨，纺企反馈棉纱产能暂时稳定，但后续订单疲软很可能倒逼产能压缩，产品库存多的已超过1个月。值得留意的是，10月中下旬以来郑棉跌幅明显大于棉纱，棉花现货基差报价与一口价的下行幅度高于纱线端，纺企即期利润反而有所恢复。这一利润修复具有结构性特征：它来自原料端让利，而非终端需求扩张。
从下游开机数据看，压力正在从纱线向织造环节传导。截至11月初，主流地区纺企开机负荷在65.4%左右，棉纺织造开机率约46.34%，印染开机率66.55%，均呈环比回落态势。内地中小纺纱厂、织布厂限产现象增多，低支气流纺纱、粗支棉纱及C21S、C32普梳纱企业的停产意愿偏强。品种分化同样显著：广东、江浙沿海织布厂对全棉普梳40S及中高支纱的询价采购相对稳定，而低支纱出货明显走弱，部分纱厂已计划调减低支产能、转增中高支品种。
进口纱方面，外盘报价整体暂稳，但海...
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