进入4月，全球棉花市场在供应收紧预期的主导下再次走出强势行情。厄尔尼诺天气风险、全球经济复苏承压、地缘冲突持续发酵等多重因素叠加，显著提升了资金对棉花的配置意愿，基本面驱动效应被进一步放大。国内外棉市联动走强，其中国际棉价涨幅尤为突出。世界服装鞋帽网在此为您深度梳理4月棉市动向，并带来本网观点及企业避险指南。

　　一、国际棉市：旱情点燃供应担忧，基金空翻多推涨ICE棉价

　　4月，美棉主产区旱情持续加剧，对棉花出苗形成明显制约，市场对全球棉花供应收紧的预期持续升温。投机基金大幅减持空头持仓，并趋势性转向多头布局，直接拉动了国际棉价加速上行。ICE期棉一举突破80美分/磅的关键关口，运行至历史中枢偏上区间。

　　关键数据： 截至4月30日，ICE棉花期货主力合约结算价82.2美分/磅，较上月末上涨12.2美分/磅，涨幅高达17.43%;国际棉花M指数(主港进口棉到岸均价)报价88.49美分/磅，折滑准税下人民币进口成本15107元/吨，较上月末上涨927元/吨，涨幅6.54%。

　　深度分析： 本轮国际棉价的强劲反弹，表面上是天气驱动，实则是“低库存+高不确定性”的共振结果。美棉2025/26年度出口签约已近尾声(完成预期出口量的97%)，巴西棉、澳棉销售同样进入后期，全球可供流通的棉花资源正在收窄。与此同时，中东局势迟迟未定，霍尔木兹海峡航运风险持续存在，这迫使资金在农产品板块寻求避险，棉花因其供需结构偏紧而成为首选。

　　市场未来预期： 短期来看，只要美棉主产区干旱无法有效缓解，ICE棉价将有望在80美分上方获得支撑。但需警惕：5月后若厄尔尼诺为美棉区带来超预期降雨，或引发多头获利了结。中期维持偏强震荡判断。

　　二、国内棉市：郑棉站稳16000元/吨，内外价差扩大至2732元/吨

　　国内市场方面，纺织厂开机率总体稳定，维持刚需补库节奏;市场对新疆植棉面积缩减形成一致预期，商业库存持续去化;叠加外部宏观环境不确定性抬升，促使资金流入农产品板块，郑棉主力合约明显增仓，期价成功站稳16000元/吨关口。

　　关键数据： 截至4月30日，郑州商品交易所棉花期货主力合约结算价16425元/吨，较上月末上涨1095元/吨，涨幅7.14%;代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数17839元/吨，较上月末上涨1121元/吨，涨幅6.71%。按滑准税测算，内外棉价差扩大至2732元/吨。

　　深度分析： 内外棉价差维持高位，意味着进口棉性价比优势依然突出。尽管滑准税配额提前增发，但由于国际棉价涨势更猛，国内纺企实际采购进口棉的成本也在抬升。值得注意的是，4月中旬后，下游纱线市场交易明显放缓，棉纱跟涨乏力，纱棉价差已回落至年内偏低水平，内地纺企32支普梳纱线即期利润出现明显亏损。这说明成本传导并不顺畅，下游承受能力正在经受考验。

　　市场未来预期： 短期内郑棉在1600017000元/吨区间震荡的概率较大。向上突破需要新的驱动(如天气恶化或政策利好)，向下跌破则需要需求大幅坍塌。考虑到国内商业库存持续去化以及新疆面积缩减的预期，中期底部支撑较为牢固。

　　三、地缘冲突与宏观风险：全球经济增长预期再下调，纺织业格局分化

　　中东局势持续扰动全球经济复苏进程。4月，美伊在巴基斯坦斡旋下达成两周临时停火，但霍尔木兹海峡航运风险仍未解除。联合国粮农组织评估本轮冲突引发的风险已明显高于2022年俄乌冲突。国际货币基金组织将2026年全球经济增长预期从1月的3.3%下调至3.1%。美联储与欧洲央行均释放审慎观望信号。

　　对纺织业而言，地缘冲突推高了能源、化工及海运费，东南亚、南亚各国生产成本上升，订单执行压力增大，生产形势明显分化：越南纺织服装出口保持增长(1季度服装出口额同比增长1.9%)，而孟加拉国3月纺织服装出口同比暴跌19.4%，印度同比下跌14%。同时，美国消费者信心指数4月暴跌至47.6，创历史最低，进一步拖累全球纺织终端需求前景。

　　本网观点： 全球纺织业的“K型分化”正在加剧——具备完整产业链和稳定能源供应的国家(如越南、中国)抗风险能力更强，而过度依赖进口能源或政治不稳定的国家(如孟加拉、巴基斯坦)则面临订单流失风险。对于国内纺织企业而言，这不仅意味着出口市场竞争格局的变化，也提醒我们在接单时要更加关注目的国客户的支付能力和物流稳定性。

　　四、北半球春播：天气成为最大变量，厄尔尼诺威胁单产

　　当前北半球各主产国陆续进入春播关键期，播种面积与天气状况成为市场焦点。

　　中国： 据中国棉花协会调查，2026年全国植棉意向面积4311.8万亩，同比下降3.8%。新疆棉花种植基本完成，气温总体适宜，整体进度快于往年。

　　美国： 意向种植面积964万英亩，同比增长3.9%。但98%种植区遭遇干旱，干旱程度处近十年高位，弃耕率或有上升。

　　印度： 预计种植面积1150万公顷，同比增长3%。

　　巴基斯坦： 种植目标216万公顷，同比减少1.8%。

　　气象机构预测，5月起赤道中东太平洋将进入厄尔尼诺状态，夏秋季或达中等以上强度。厄尔尼诺对东南亚、澳棉产区的长势可能形成不利影响(干旱或过量降雨)，但对美棉主产区而言，反而可能带来降雨增加，缓解当前旱情。天气的“双刃剑”效应需要动态跟踪。

　　企业预警注意事项一： 密切关注57月主产国天气模型更新，尤其是美棉干旱指数和新疆棉区是否出现极端高温。建议纺织企业通过期货市场提前锁定一部分远月用棉成本，避免因天气炒作导致原料价格突然飙升。

　　五、国内政策与供应：政策红利释放，但下游需求边际走弱

　　4月，中共中央政治局会议强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。国务院办公厅转发海关...

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