5月15日，国内股市、商品市场集体遭遇“黑色星期二”，郑棉期货减仓下行，主力合约单日暴跌415元/吨，市场情绪骤然转冷。与此同时，下游纺织业进入传统淡季，新增订单乏力，开机率小幅回落。本网结合国内外棉市最新动态，为您深度剖析本轮回调背后的逻辑、未来走势预期，并附上企业避险预警提示。

　　一、行情直击：郑棉减仓重挫，16000点关口告急

　　5月15日，市场情绪显著转弱，国内股市与大商品板块共振下行，郑棉主力CF2609合约开盘16310元/吨，盘中最高16370元/吨，最低下探16080元/吨，终盘收于16085元/吨，较前日大跌415元/吨，持仓量锐减8.7万张，资金离场意愿明显。

　　从基本面看，国内新棉长势整体顺利，现货端基差挂单成交有所增多，但采购方多为刚需补库，并无大规模囤货迹象。下游市场已步入传统消费淡季，新增订单数量不足，部分纺企开机率小幅回落，企业对原料采购维持“逢低、刚需”策略。整体而言，新棉丰产预期叠加需求转弱，郑棉短期连续回调，市场目光正聚焦16000元/吨整数关口的防守情况。

　　二、纽约期货：利好出尽?ICE遭遇长阴重挫

　　外盘方面，5月14日ICE棉花期货同样经历剧烈波动。7月合约收于83.94美分/磅，下跌287点;12月合约收于84.48美分/磅，下跌198点。成交量放大至94762手，增加19494手，显示多空分歧加剧。

　　分析认为，ICE棉价在冲至阶段新高后上行动能衰竭，交易商对中美经贸磋商成果持谨慎态度，观望与紧张情绪导致盘面遭遇大量抛售。叠加最新公布的美棉出口周报显示，上周美棉签约及装运量降至本年度新低，基本面与政策面预期的“双杀”令盘面收出长阴线。截至5月12日，美国产棉区干旱比例已下降至97%，天气炒作暂告段落。若后续实际利好不及预期，外盘仍有进一步回调空间。

　　三、棉价跟踪：内外盘联动下跌，进口棉价格承压

　　5月15日，进口棉到港均价(M指数)93.63美分/磅，较前一日下跌2.7美分/磅。折1%关税进口成本(不含港杂费)约15585元/吨，滑准税进口成本约15736元/吨。国内3128棉均价(B指数)17777元/吨，下跌149元/吨;新疆棉山东到厂价3128B级17860元/吨，下跌153元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ(CF2609)报1161元/吨，微涨6元/吨，基差走强反映出现货相对期货抗跌。

　　四、国内棉市深度观察：淡季特征显现，纺企分化加剧

　　本网从江浙、山东、河南等地部分棉纺厂了解到，随着5月上旬郑棉触顶回落，叠加棉纱线出厂价上涨遭遇布厂及终端强烈抵制，市场产销节奏明显放缓。纺企成品累库率升高，资金流压力增大。近几日，虽然棉纱报价表面未做大幅调整，但实际走货让利空间已打开，尤其是内地中小纱厂C40S及以下棉纱优惠幅度扩大至100300元/吨。

　　值得注意的是，C60S及以上高支高配精梳/普梳棉纱报价依旧坚挺，纺企主动调价意愿较低。这主要得益于高支纱订单尚可、新疆长绒棉报价小幅上行以及纺企自身库存偏低。产品结构差异正成为纺企盈利能力的“分水岭”。

　　从调查来看，近期国产气流纺纱、低支环锭纺纱询价/成交持续走缓，部分中小纱厂库存压力升高，限产、减停产现象有所增多。而中高支棉纱线订单减弱...

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