2026年上半年，全球经贸环境依然复杂多变，地缘政治博弈、贸易政策调整与供应链重构交织。然而，我国纺织品服装出口仍展现出较强韧性。据海关总署统计，1-6月全国纺织品服装累计出口1459.6亿美元，同比增长1.4%，规模站稳历史同期高位。其中6月表现尤为亮眼，单月出口292.7亿美元，同比增长7.2%、环比增长14.3%，不仅彻底扭转了5月单月同比下滑的态势，更创下2026年以来单月最高同比增速。

　　6月出口的强劲反弹并非偶然。中东局势阶段性缓和、中美元首会晤后达成对等降税共识、海外品牌成品库存回落至阶段性低位等多重积极因素叠加，前期观望订单集中转化交付，海外秋冬季备货周期同步启动。从品类看，纺织品单月出口135.2亿美元，同比大幅增长12.2%，纱线、面料等中间品出口持续受益于东南亚服装产能扩张带来的配套需求;服装单月出口157.5亿美元，环比大幅跃升21%，终端制造环节活力被充分激活。但需注意，上半年累计数据中纺织品出口730亿美元(+3.5%)与服装出口729.6亿美元(-0.7%)的分化格局依然明显，上游中间品优势稳固，终端成衣仍面临低附加值订单外移的压力。

　　一、内外需分化：出口回暖难掩内需疲弱

　　与出口端的暖意形成鲜明对比的是，国内纺织市场仍深陷传统淡季。6月纯棉纱产量及占比环比均减少，下游终端需求偏弱，企业成品库存持续累积。据国家统计局数据，当月全国纱产量192.7万吨，同比仅增长0.3%，环比增长3.1%;其中新疆为33万吨，同比增长20.6%。化纤原料价格下行利好混纺纱生产，是带动全国纱线总产量小幅上涨的主要动力，但纯棉纱走势明显偏弱。

　　棉纱价格上涨乏力。6月32支纯棉纱均价23336元/吨，环比仅上涨59元/吨(涨幅0.25%)，同比上涨3016元/吨(涨幅14.8%)。进口纱性价比上升叠加下游需求乏力，严重挤压了企业的销售议价空间。

　　出口与内需的“温差”折射出当前行业的深层矛盾——海外市场补库需求回暖与国内终端消费疲弱并存。企业需警惕“出口热、内需冷”的结构性失衡，避免过度依赖单一市场驱动。

　　二、棉花市场：供给趋紧预期升温，内外价差维持高位

　　棉花生产方面，新疆持续高温天气导致今年棉花整体长势不及去年。中国棉花协会调查显示，截至6月底，认为棉花长势较好的棉农占比仅为26.4%，同比低17.7个百分点。病虫害发生程度也同比加剧。北半球主要产棉国同样受到异常天气扰动，市场对新年度棉花供给趋紧预期持续升温。

　　价格方面，国内外棉价均震荡回落，但国内走势强于国际，内外价差维持高位。6月中国棉花价格指数(CCIndex3128B)月均价17547元/吨，环比下跌1.4%，同比上涨18.4%。CotlookA指数月均价86.3美分/磅，环比下跌6.3%，折1%关税后价格为14518元/吨，较国内棉价低3029元，价差较上月扩大759元。内外棉价差持续处于3000元/吨左右高位，刺激了棉花进口的爆发式增长。

　　6月棉花进口11万吨，环比下降2.7%，同比增长3倍。上半年累计进口93.5万吨，同比增长1倍。进口来源结构明显调整：巴西棉占比40%(环比降18个百分点)，澳棉占比大幅升至28%(环比增98个百分点)，美棉占比16%。

　　中国棉花协会据此上调2025/26年度消费量至877.5万吨(调增17.5万吨，+12.5%)，进口量至150万吨(调增10万吨，+42.5%)，期末库存调整为629.3万吨(+2.1%)。

　　内外价差高企是一把“双刃剑”——既刺激进口补充国内供给，也意味着国内纺织企业原料成本处于全球高位，在国际市场竞争中处于不利地位。进口来源从巴西向澳洲的转移，反映出企业在性价比考量下的主动调整，也提示全球棉花贸易格局正在重塑。

　　三、企业行为：逢低补库与观望情绪并存

　　6月国内棉价下跌至年内相对低位，刺激纺织企业逢低补库。截至6月底，棉花工业库存86.8万吨，环比增加2.5%;商业库存310万吨，环比减少17.2%，但同比仍增长9.6%。值得注意的是，受月内储备棉销售消息影响，部分企业出现观望情绪，等待采购其中的进口棉。

　　7月14日，中国储备棉管理有限公司发布公告，于7月20日正式启动中央储备棉销售工作，每日挂牌数量根据市场形势安排，销售底价随行就市动态确定，仅限纺织用棉企业参与竞买。7月20日首日挂牌8006吨全部成交，成交均价17488元/吨。

　　储备棉轮出的“靴子落地”强化了短期供应增量预期。参考2023年操作，按日均1万—1.2万吨估算，7月下旬至8月底前在投放量可达30万—36万吨。但若轮出储备棉指标偏低，难以匹配高端纺纱用料需求，市场高等级优质棉供应仍将偏紧。叠加新疆新季棉花单产下调预期，盘面或...

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