2026年7月20日，中央储备棉轮出销售正式启动，首周即交出“满堂红”成绩单。中国储备棉管理有限公司累计挂牌储备棉40109.8530吨，全周每日成交率均达100%，所有挂牌资源全部顺利成交。成交均价17404.58元/吨，折标准级(3128)价格18003.56元/吨，平均加价1712.56元/吨;最高成交价19000元/吨，最低价16660元/吨。首周销售底价设定为16291元/吨(折标准级3128B)，这一底价本身即释放了明确的政策信号——高于市场此前预期，说明政策层面对棉价的“托底”意图明显，而非打压。

　　品种分化是首周竞拍的一大看点。新疆棉成交均价16993.61元/吨，折3128价格17676.78元/吨，平均加价1385.78元/吨;进口棉成交均价17515.72元/吨，折3128价格18091.93元/吨，平均加价1800.93元/吨。进口棉加价幅度明显高于新疆棉，反映出当前纺织企业对高品级进口棉的偏好——适配海外订单需求是核心驱动力。部分纺织企业为维持刚需生产，已将采购重心转向储备棉竞拍，其中进口棉受到企业青睐，竞拍积极性高涨。

　　进口棉溢价高企，本质上折射出国内高等级棉花结构性紧缺的深层矛盾。对于依赖出口订单的纺企而言，在进口棉配额有限、海外客户对产品质量要求日趋严格的背景下，储备棉中的进口棉资源已成为“刚需中的刚需”。这一结构性特征将在后续轮出中持续发酵，企业应提前做好竞拍策略安排。

　　从价格走势看，上周(7月20日—27日)国内棉价窄幅震荡，上行受储备棉轮出补充市场资源、下游淡季需求疲软双重抑制;下行则受新疆棉区高温持续、新棉生长存在不确定性及减产预期支撑。中国棉花价格指数(CCIndex3128B)周均价17610元/吨，环比下跌118元/吨;郑州棉花期货主力合约CF609周均价15980元/吨，环比下跌77元/吨。郑棉主力合约围绕16000元/吨关口窄幅波动，市场整体供需仍维持紧平衡运行格局。本次轮出有效补充了市场可流通资源，平抑了现货端此前升温的涨价预期，流通环节贸易商顺势加快库存周转，让利出货现象明显增多。

　　储备棉投放后，国内棉花偏紧的供给预期有所降温，但盘面并未出现预期中的大幅下跌——利空落地反而成为“利空出尽”。这背后有两层逻辑：一是抛储事宜已提前被市场纳入定价预期;二是每日约8000吨的挂牌量级控制得当，既补充了可流通资源，又未对市场形成“洪水猛兽”式的冲击。政策制定者对“度”的把握可谓精准。

　　国际方面，上周棉价先涨后跌，振幅相对较大。周前期中东局势持续恶化推动化纤价格上涨，叠加美棉主产区持续干旱、新棉生长受阻，吸引看多资金持续入场推升价格;周后期美国以所谓“强迫劳动”为名对60个国家和地区征收关税，以此替代7月24日到期的全球进口关税，市场担心对终端需求形成抑制，同时美国棉区旱情得到有效缓解，棉价反转下跌。CotlookA指数周均价89美分/磅，环比下跌1.1美分/磅，按1%关税折人民币14911元/吨(含200元/吨港口费用)，较中国棉花价格指数(CCIndex3128B)低2699元，价差较前一周扩大59元;ICE棉花期货近期合约周均价78.9美分/磅，环比微跌0.1美分/磅。

　　内外棉价差持续处于高位(2699元/吨)，意味着进口棉价格优势依然显著。但美国对60国加征新关税的政策走向值得高度警惕——这不仅影响终端纺织品服装的出口需求，也可能通过贸易流重构间接冲击国内棉纺产业链。7月23日，美国贸易代表办公室宣布依据《1974年贸易法》第三百零一条，对全球60个国家和地区加征10%—12.5%的关税，其中对中国加征税率为12.5%。贸易政策的不确定性正在成为棉花市场不可忽视的“灰犀牛”。

　　新棉生长方面，上周全国棉花处于开花盛期，新疆东部部分棉花已开始吐絮。新疆东部和南疆盆地出现高温天气，部分地区土壤轻至重度缺墒，对棉花花铃生长产生不利影响。近两周全疆大部热量充足，降水量较常年明显偏少，高温与强对流天气交替出现，前期持续极端高温导致部分产区落花落铃现象增多，整体结铃数较去年同期偏低。农业农村部已在7月供需形势分析中将2026/27年度棉花单产每亩调减2公斤至147公斤，总产量预计为634万吨。黄河流域大部有降水，利于土壤增墒;长江流域日照偏少，棉花发育迟缓。预计未来一周，新疆和华北大部将有持续高温天气，棉花遭受高温热害的风险较高;长江流域受台风残流影响，局部地区有强降水。

　　天气因素正在成为当前棉花市场最大的变量。45℃以上高温将对棉株造成不可逆热害，导致...

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