【核心行情概览】

　　郑棉期货： 7月27日，郑棉主力CF2609合约开盘报15945元/吨，盘中最高触及16005元/吨后震荡回落，盘终下跌95点报收于15925元/吨，跌幅0.59%。成交量226113手，持仓量增加199手至405251手。从资金流向来看，日内资金流出2046.46万元。次主力合约CF2611报收于16205元/吨。郑棉仓单合计10346张，折合库存41.38万吨，较前一交易日减少0.14万吨，有效预报151张。

　　ICE期棉： 7月24日(周五)，ICE棉花期货显著下跌，结束了此前连续四个交易日上涨的走势。10月合约收78.55美分/磅，跌129点;12月合约收79.98美分/磅，跌123点;成交量55471手，增加5775手。基准12月合约下跌1.23美分或1.51%，结算价报79.98美分/磅，交易区间为79.68至81.60美分。尽管周五大幅回落，但本周12月合约累计仍上涨1.72%，而上周则下跌3.57%。

　　现货市场： 7月27日，进口棉到港均价(M指数)88.30美分/磅，较24日跌1.24美分/磅，折1%关税进口成本(不含港杂费)14593元/吨，折滑准税进口成本(不含港杂费)14969元/吨。国内3128棉均价(B指数)17594元/吨，较24日跌41元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17670元/吨，较24日跌45元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ(CF2609)1344元/吨，较24日跌7元/吨。生意社数据显示，7月27日棉花现货参考价17658.33元/吨，期货主力合约价15940元/吨。

　　【国内棉市：储备棉持续放量，现货基差高企僵持】

　　储备棉轮出首周表现抢眼

　　自7月20日储备棉轮出启动以来，市场反响热烈。首周(7月20/24日)，中国储备棉管理有限公司累计挂牌储备棉40109.8530吨，成交量40109.8530吨，成交率100%。成交均价17404.58元/吨，折标准级(3128)价格18003.56元/吨，平均加价1712.56元/吨;最高成交价19000元/吨，最低价16660元/吨。

　　7月27日当天，计划挂牌出库销售储备棉8022.3060吨，实际成交8022.3060吨，成交率继续保持100%。成交均价17275.33元/吨，较24日涨58.29元/吨。其中进口棉成交均价17407.05元/吨，折3128B价格18072.01元/吨，平均加价1897.01元/吨;新疆棉成交均价16875.89元/吨，折3128B价格17557.32元/吨。截至7月27日，累计挂牌出库销售储备棉48132.159吨，累计成交48132.159吨，累计成交率100%。

　　编辑分析： 首周抛储累计成交约4万吨，有效补充了市场可流通资源，平抑了现货端此前升温的涨价预期。储备棉100%的成交率反映出下游刚需补库意愿强烈，纺企将采购重心明显转向储备棉竞拍。但值得关注的是，成交均价呈现逐日回落态势——从首日17480元/吨降至27日的17275元/吨，竞拍加价幅度有所收窄，显示市场追高情绪趋于理性。当前国内棉市整体情绪偏谨慎，郑棉主力合约围绕16000元/吨关口窄幅波动。

　　现货市场：基差高企，纺企“望而却步”

　　尽管储备棉轮出持续放量，但疆内外仓储库新疆棉基差整体保持稳定，贸易商/轧花厂主动下调基差的意愿不强。随着郑棉主力CF2609合约此前收复16000元/吨整数关口，现货报价应声反弹，棉纱线即期利润下降。加之储备棉持续稳定投放，纺织厂并不急于补充棉花原料库存。河南、山东、江浙等地规模以上纺企表示，在棉花现货基差显著偏高、企业接受和消化压力较大的情况下，79月份关注和拿货的重点将转向储备棉。

　　当前国内棉花现货市场“供应总量相对充足，高等级优质棉结构性紧缺”的格局愈发突出。一方面，低基差、直接从新疆轧花厂手中采购的一手资源持续减少，可供给、可流通资源的主体是贸易商和期现公司，过高的基差让采购商望而生畏...

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