市场要闻与重要数据

　　期货方面，昨日收盘，棉花2609合约报16150元/吨，较前一日上涨160元/吨，涨幅1.00%。郑棉延续震荡上行态势，主力合约较前一交易日结算价上涨215元，涨幅1.35%，主力合约持仓环比下降5567手至33.58万手。隔夜ICE美棉主力合约收于83.10美分/磅，微涨0.1%，内外盘走势分化、内弱外强格局延续。

　　现货方面，3128B棉新疆到厂价17597元/吨，较前一日上涨132元/吨，现货基差CF09+1447;3128B棉全国均价17695元/吨，较前一日上涨146元/吨，现货基差CF09+1545。进口棉到港均价(M指数)92.21美分/磅，折1%关税进口成本约15198元/吨。

　　储备棉成交方面，8月6日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8011.902吨，实际成交8011.902吨，成交率100%。平均成交价格17070.28元/吨，较前一日下跌31.51元/吨，折3128B价格17691.70元/吨;成交最高价17720元/吨，最低价16480元/吨。其中，新疆棉成交均价16787.56元/吨，较前一日上涨65元/吨，折3128B价格17325.52元/吨，平均加价1159.52元/吨;进口棉成交均价17198.55元/吨，较前一日下跌63元/吨，折3128B价格17857.83元/吨，平均加价1691.83元/吨。

　　累计情况：截至8月6日，储备棉累计挂牌出库销售112241.272吨，累计成交112241.272吨，累计成交率100%。成交均价17175.96元/吨，折3128B价格17805.05元/吨;成交最高价19370元/吨，成交最低价16060元/吨。

　　市场分析

　　国际方面：供应收缩预期支撑外盘

　　从全球供需格局来看，26/27年度全球供应减产的预期持续存在。据USDA 5月报告，与2025/26年度相比，2026/27年度全球产量预计下降660万包至1.16亿包，而消费量预计增加160万包至1.217亿包，产需缺口达570万包。全球库存消费比预计降至59.0%，创下2020/21年度以来的新低。USDA 6月报告进一步将全球期末库存下调超70万包至7110万包。全球棉市供需格局预计由宽松转为偏紧，中长期支撑国际棉价重心抬升。

　　不过，各机构预测存在一定分歧。国际棉花咨询委员会(ICAC)5月报告则预计2026/27年度全球产量为2590万吨、消费2520万吨，认为基本面将由紧平衡转为供大于需。但综合多家机构数据来看，全球棉花期末库存同比去化的趋势较为明确——USDA 7月报告显示全球产量预期上调至2553万吨，但期末库存同比仍去化5.9%。

　　分国别看，USDA预计产量同比变化最大的国家包括：中国减少230万包至3350万包、巴西减少200万包至1750万包、澳大利亚减少150万包至300万包。尽管美棉估产有所上调——2026年美棉实际种植面积为985万英亩，高于3月意向报告中的960万英亩——但美棉产区土壤墒情仍有待持续改善。在厄尔尼诺气候影响下，印度目前季风降雨明显低于往年同期水平，天气升水可能会再度推高外盘价格。此外，未来中美贸易协议中可能涉及中国采购美国农产品的内容，预计也能给美棉带来一定利好影响。

　　国内方面：高温天气点燃减产预期，淡季需求制约上行空间

　　国内方面，26/27年度疆棉种植面积减幅低于此前市场预期。据卓创资讯调研，2026年新疆棉花种植面积同比降幅或在3.02%，其中北疆种植面积减少幅度低于南疆。BCO最新调查结果显示，新年度疆棉实播面积为4166.9万亩，同比减少4.4%。政策端调减植棉面积，但因棉花价格上涨，即使补贴下降，棉农依旧可能盈利，植棉意愿仍较高。

　　当前市场最大的变量在于天气。 7月新疆大部棉区气温比常年同期偏高2～4℃，1—7日、11—26日出现两段日最高气温≥35℃的持续高温天气，致使大部棉区7月高温日数明显多于常年和去年。棉花正处花铃关键期，短时间高温易导致花粉失活、花铃凋落，进而影响坐桃、造成亩产下滑。南疆尉犁、且末多地最高温达42℃，北疆石河子、昌吉最高温也在38℃左右。当前北疆棉田普遍因5月积温不足、生长偏慢，叠加近期高温影响，市场对亩产减幅扩大预期增强。最终产量还需持续关注天气影响。

　　需求端，纺织市场仍处淡季，新订单下降较为明显，纺企补库心态谨慎，成品库存有所累积。7月纯棉纱市场维持淡季氛围，纺企开机率持续下行，整体库存水平延续积累。终端纺服内需消费表现尚可，但累计同比涨幅继续收窄。

　　储备棉方面，7月国内抛储政策落地，受现货流通资源偏紧影响，初期竞拍热情高涨，阶段性托起盘面价格。不过随着储备棉持续补充市场，棉价存在承压下行的风险。当前储备棉持续投放压制棉价上行天花板，且下游真实需求并未实质性复苏。

　　综合来看，当前棉花市场正处于“旧作压力减轻、新作预期不明”的过渡窗口期。供应端天气升水窗口尚存，需求端正处在淡旺季转换的敏感节点，而储备棉轮出节奏与中美贸易谈判进程的双重不确定性，使得市场在现实与预期间摇摆。

　　未来预期与企业策略建议

　　短期预判(8...

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