【周报核心摘要】
过去一周,全球宏观环境的波动与产业季节性淡季特征交织,主导了棉花市场走势。国内市场在政策托底与供应充足的双重作用下,展现出独特韧性,窄幅震荡;国际市场则在多重利空压制下连续下行,导致内外棉价差急剧扩大至近十年高位,成为本期市场最显著特征。下游纺织市场渐入春节节奏,交投趋缓。
一、价格走势:内外分化加剧,价差创纪录
1. 国内:政策托底,抗跌性凸显
本周国内棉市呈现典型的“强预期”与“弱现实”博弈格局。一方面,新棉加工近尾声,现货供应宽松,加之春节临近,下游纺企补库意愿减弱,采购节奏放缓,对现货价格形成压制。另一方面,2026年中央一号文件明确“完善棉花目标价格政策”,为市场提供了坚实的政策底部预期,宏观层面的积极信号有效对冲了部分商品市场波动带来的压力。因此,棉价表现为抵抗式下跌,整体波动区间狭窄。
期货市场:郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价报14643元/吨,周环比微跌0.6%。
现货市场:代表内地标准级皮棉的国家棉花价格B指数均价为15929元/吨,仅下跌0.1%,显示出更强的稳定性。
2. 国际:宏观利空主导,棉价连续下行
国际棉市完全被动荡的宏观情绪所左右。美伊地缘局势升级引发避险情绪,贵金属市场巨震波及大宗商品;同时,美联储潜在“鹰派”主席提名推动美元走强,进一步压制以美元计价的美棉价格。尽管最新美棉出口数据良好,但仍难挽颓势,ICE期棉主力合约自1月28日起已连续八个交易日收跌。
期货市场:纽约棉花期货主力合约结算均价报62.01美分/磅,周环比下跌2.3%。
进口成本:国际棉花指数(M) 均价71.31美分/磅,折1%关税下进口成本至12117元/吨,周环比下跌2.2%。
3. 关键信号:内外价差拉大至3812元/吨
本周,国内外棉价差(国内B指数与M指数进口成本差)扩大259元/吨,至3812元/吨,创下近十年来的最高水平。这一巨大的价格“剪刀差”正在深刻影响全球棉花贸易流向和纺织企业的原料采购策略。
4. 纺织链条:内强外稳,原料分化
纱线市场:国内纱线价格表现强于进口纱。国产C32S普梳纱均价上涨0.3%至21440元/吨,而进口同支纱均价下跌0.3%至20917元/吨,内外纱价差维持在523元/吨。
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