引言：超越税率的制度变革

　　2026年2月20日，美国联邦最高法院的一纸裁决，不仅改变了当前关税税率，更从根本上重塑了美国贸易政策的权力格局。这场法律博弈的意义远超“10个百分点”的税率变动——它触及的是美国总统能否单方面发动贸易战的宪政边界，以及全球纺织服装供应链将如何在新的制度环境下重构。

　　对于中国纺织服装出口企业而言，理解这场博弈的深层逻辑，比计算短期税率下降更为重要。因为关税可以升降，但制度规则的改变将长期影响贸易环境。

　　一、事件全景：一场跨越两年的法律对决

　　1.1 时间线：从首次征税到最高法裁决如表一

　　1.2 核心判決解读：为什么IEEPA被裁定违法?

　　案件本质：这不是关于“关税好不好”的争论，而是关于“总统有没有权力征这个税”的宪政问题。

　　判决理由：

　　1. 法律文本限制：IEEPA颁布于1977年，立法初衷是让总统应对国家安全威胁、恐怖主义、国际金融危机等突发事件时，有权冻结外国资产、限制资本流动、规范进出口贸易活动。但该法全文未提及“关税”或“税收” 字眼。

　　2. 历史先例：此前历任总统从未依据IEEPA征收过关税。这意味着特朗普的做法开创了一个危险的先例。

　　3. 权力边界：最高法院强调，“总统在和平时期不享有征收关税的固有权力”。涉及“税收与关税”这类直接影响国民经济的领域，必须获得国会明确授权。

　　判决影响：这一裁决被学者称为自尼克松“水门事件”以来，美国司法系统对总统权力的最明确约束。它宣告了特朗普最钟爱的贸易武器失效。

　　二、122条款深度解析：新工具的长与短

　　2.1 122条款是什么?

　　法律来源：《1974年贸易法》第122条款(Section 122 of the Trade Act of 1974)。

　　核心授权：允许总统在出现严重国际收支问题时，可在150天内征收临时进口附加税或通过配额限制进口，税率上限为15% 。

　　关键特征：

　　临时性：最长150天，到期后需国会立法才能延长

　　紧急工具：无需漫长的调查程序，可立即生效

　　全球适用：理论上可对所有国家征收(但可通过双边协议豁免)

　　2.2 122条款的优劣势对比如表二

　　2.3 122条款的局限性

　　1. 时间窗口有限：150天后(2026年7月24日)自动失效，除非国会立法延长。在国会分裂的当下，延长可能性存疑。

　　2. 税率天花板：上限15%，特朗普已宣布提至15%，意味着短期内无进一步加码空间。

　　3. 豁免条款明确：122条款公告明确列出了13类豁免产品，包括：

　　符合USMCA(美墨加协定)的商品

　　符合CAFTADR(多米尼加中美洲自贸协定)的纺织品服装

　　钢铁、铝等已受232条款约束的产品

　　特定农产品、医药、电子产品等

　　这意味着，通过第三国转口(如墨西哥、中美洲国家)并符合原产地规则的纺织品，可完全规避此10%临时关税。

　　2.4 特朗普为何“越气越加码”?

　　裁决公布当天，特朗普宣布加征10%临时关税;次日(2月21日)，他“越想越气”，宣布上调至15%。这一情绪化操作的背后，是深刻的挫败感：

　　前商务部长威尔伯·罗斯直言：其他替代方案都将“削弱他在与各国，尤其是中国的谈判筹码”。

　　彭博社评论称：“总统手中的关税大锤被拿走了”。

　　特朗普此前依据IEEPA征收的关税总额高达约1750亿美元，这部分税款可能面临退还压力。

　　三、对中国纺织服装出口的实际影响

　　3.1 税率变动：从20%到10%

　　根据中储棉信息中心测算，在此次变动前，美国依据IEEPA对华加征的额外关税累计为20%(10%芬太尼关税+10%对等关税，另有24%暂缓执行)。

　　变动后，IEEPA关税终止，122条款10%临时关税生效，实际新增关税下降约10个百分点。

　　3.2 中国输美纺织品服装综合税率

　　根据台湾流行快讯整理的公式：如表三

　　说明：

　　MFN税率因产品而异，纺织品通常较高(5%15%)，成衣相对较低(0%10%)

　　301关税：纺织品25%、成衣7.5%是20182019年贸易战遗留

　　122临时关税：10%(2月24日生效)，特朗普已宣布提至15%

　　3.3 短期利好与长期风险

　　短期利好：

　　对美出口企业税负下降约10个百分点，直接改善利润空间

　　有助于提升中国纺织品在美价格竞争力，与印度等竞争对手重回同一起跑线

　　渤海证券认为，这“对国内出口链企业在订单与估值的改善方面均形成一定支撑”

　　长期风险：

　　风险一：122条款到期后怎么办?

　　150天后(7月24日)，若国会不延长，临时关税自动失效。但美国政府极有可能在此期间启动301调查或232调查，以“接力”维持关税。

　　风险二：301/232调查的时间窗口

　　301调查通常需要6个月以上。这意味着，从2月20日裁决到7月24日122条款到期，正好有约5个月的时间窗口。美国政府完全可能：

　　立即启动针对纺织品的301调查

　　在122条款到期前...

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