当爱马仕CEO Axel Dumas在巴黎的业绩发布会上说出“我正在等待猪肉价格反弹”时，全球奢侈品行业的复苏逻辑正在被重新书写：不是靠中国中产的集体觉醒，而是靠美国富人的“买买买”。

　　LVMH美国+6%、开云北美+10%、爱马仕美洲+14%、普拉达美洲+19%——美洲，正在成为这一轮奢侈品复苏的“唯一引擎”。而这场跨越太平洋的消费盛宴，正沿着供应链的每一根经纬线，向全球纺织服装产业传递着温暖的信号。

　　一、数字会说话：一份“全线提速”的成绩单

　　2026年第二季度，全球四大奢侈品集团交出了一份超出市场预期的成绩单。

　　LVMH集团二季度总销售额195.2亿欧元，有机增长3%，高于分析师194.5亿欧元的预期。上半年营收386.4亿欧元，有机增长2%。在汇率逆风吃掉近7亿欧元利润的不利条件下，营业利润率稳定在22.5%。

　　开云集团二季度营收36.52亿欧元，同比增长2%，超越市场一致预期的1.4%。这是开云自2023年年中以来首次实现季度正向有机增长。受财报消息提振，开云集团法股次日飙升，当日收涨17%。

　　爱马仕二季度营收40.94亿欧元，按固定汇率增长6.7%，较一季度的5.6%略有提速。上半年营收81.63亿欧元，营业利润率维持41.0%的行业领先水平。

　　普拉达集团二季度销售额16.2亿欧元，较市场预期高约3%，剔除范思哲后有机增长7%，较首季3%大幅加速。

　　四家集团Q2有机增速分别为3%、2%、7%、7%，均较Q1(1%、0%、6%、3%)实现环比提速。中信建投证券的研报将此概括为“行业K型复苏特征持续”——高端品类强劲，大众品类承压。

　　二、美洲密码：一场“财富效应”驱动的消费盛宴

　　分区域看，美洲地区成为本轮复苏的绝对主角：

　　LVMH美国收入汇率中性增速+6%(Q1为+3%)

　　开云集团北美+10%(Q1为+9%)，上半年零售营收增长10%

　　爱马仕美洲+14%(Q1为+17%)，上半年美洲销售额增长15.3%

　　普拉达美洲+19%(Q1为+15%)，美洲地区以30%的当期汇率增幅成为集团最强劲的市场

　　中信建投证券在研报中明确指出，美洲依托美股财富效应成为第一增长引擎。汇丰银行此前预测，2026年美国消费者奢侈品消费增速将从2025年的2%加速至8%。这一预测正在被Q2数据验证。

　　为什么是美国?

　　答案写在纳斯达克和标普500的K线图里。2026年上半年，美股三大指数屡创新高，科技股领涨带动财富效应持续释放。高净值人群的资产组合膨胀，直接转化为奢侈品消费的增量——珠宝腕表成为最大受益者。

　　历峰集团的数据提供了最有力的佐证：2026年第二季度，历峰总销售额63亿欧元，按固定汇率同比大涨20%。其中珠宝板块内生增长24%，美洲地区销售暴增27%。卡地亚、梵克雅宝“太好卖了”——这句话的潜台词是，美国富人正在用真金白银为全球奢侈品行业托底。

　　贝恩公司的半年度研究预测：2026年全球个人奢侈品销售额将增长2%至4%，达到3650亿至3730亿欧元。美洲市场无疑是这一增长的最大贡献者。

　　三、区域分化：冰火两重天的全球版图

　　美洲的火热，反衬出其他市场的冷暖不均。

　　日本成为第二大亮点。Q2 LVMH日本+14%(Q1为3%)、开云+9%(Q1为3%)、爱马仕+12%(Q1为+10%)、普拉达+8%(Q1为2%)。本地客...

会员内容