核心提示：2026年6月10日，郑棉主力CF2609合约收报15675元/吨，较上一交易日下跌0.57%。国际方面，ICE期棉周二大幅下挫2.98%，技术指标全面转弱。国内纺织行业深陷“增产不增利”困局，棉花价格高企与终端需求疲软的矛盾持续激化。世界服装鞋帽网分析认为，短期棉价下行压力仍存，企业需警惕多重风险。

　　本网综合讯，郑棉主力CF2609合约以15750元/吨开盘，盘中震荡下行，最终收报15675元/吨，较前一交易日下跌0.57%。当日成交量376034手，持仓量减少14066手至606286手，市场避险情绪升温，资金持续流出棉花期货市场。

　　国际市场方面，周二(6月9日)洲际交易所(ICE)期棉遭遇重挫。基准7月合约收跌2.13美分，报71.26美分/磅，跌幅达2.98%。美国棉花产区迎来有利降雨，叠加国际油价下跌，共同施压棉花价格，基金多头平仓进一步加剧了跌势。据本网观察，从日线图来看，ICE期棉多个技术指标均发出看跌信号，12月合约自上周二以来已累计下跌560点，短线仍有继续下探的趋势。

　　一、国际市场：天气改善叠加技术走弱，棉价承压运行

　　供应端压力持续累积。据美国农业部最新发布的棉花生产报告，截至上周末，美国新棉优良率达53%，高于上年同期的49%;美棉播种进度达77%，大幅高于前周的66%。其中，得州播种完成68%，佐治亚州完成85%。产区天气的持续改善使得市场此前的天气溢价明显消退。 尽管世界气象公司指出，得州西部近期降水仍低于预期，干旱区域亟须强降雨补给，但三角洲地区土壤湿度持续适宜，东南部产区状况尚可。

　　出口方面，上周美棉签约总量为262413包，其中本年度185268包、下年度77145包，近四周平均值为216000包。出口数据虽维持一定韧性，但尚未能扭转市场的悲观情绪。

　　本周四(6月11日)，美国农业部将发布月度供需预测报告，这将成为市场短期走势的关键指引。上月报告中，2026/27年度美棉产量预估为1330万包，全球产量7505万包。本月底还将发布USDA实播面积数据——需要特别警惕的是，前期的棉价上涨或已激励棉农扩大种植面积，若最终实播面积高于3月意向面积，将给远期棉价带来新的下行压力。结合当前天气条件改善、美元汇率走强、基金持续平仓等多重利空因素，短期棉价反弹空间有限，预计震荡寻底仍是主基调。

　　二、国内市场：成本与需求严重脱节，纺企陷入“增产不增利”困局

　　放眼国内，棉花市场的矛盾远不止于期货价格的涨跌。当前，中国纺织行业正经历一场深刻的阵痛。

　　从终端需求来看，压力正层层传导至上中游。据中国纺织品进出口商会最新数据，2026年1月至5月，中国纺织服装累计出口1167.2亿美元，同比仅微增0.1%。其中，5月单月出口256.1亿美元，同比下降2.3%。尽管环比有所回升，但同比转负，外需疲弱的态势不容忽视。更值得关注的是，5月服装出口130.2亿美元，同比下降4.1%，降幅明显大于纺织品，显示消费端压力更为突出。

　　这直接传导至上游原料市场，加剧了棉花基本面的压力。近期，本网在对河南、新疆等地棉纺企业的调研中发现，棉花与涤纶短纤价格的持续攀升，使得棉纺行业呈现“成本暴涨、开工率走低、盈利情况恶化、企业分化加剧”的严峻格局。据悉，多数中小纺企已处于盈亏平衡线附近，行业整体面临严峻挑战。有河南棉纺企业负责人向记者算账：以前棉花15000元/吨时，棉纱卖到22000元/吨即可保本;如今棉花涨至18000元/吨以上，棉纱却难以同步提价，销售价格仅24000元/吨左右，甚至不足25000元/吨的成本线。

　　此外，据本网从市场一线了解，虽然5月下旬以来郑棉开启振荡反弹，但棉纱出厂价及轻纺市场报价却稳中回落，部分纱厂对实单的让利幅度较5月中下旬普遍扩大50至150元/吨。随着行业淡季趋势越来越明显，沿海地区布厂及棉纱贸易商普遍采取“轻库存”策略，新增订单低于纺企预期，前期合同提货也有所放缓，山东、河南、江苏等地纱厂出货压力增大，纱线累库率正在小幅升高。

　　当前国内棉花市场的核心矛盾，已从单一的价格博弈转变为产业链利润分配的结构性失衡。上游原料价格高企、中游纱线价格传导受阻、下游服装出口承压的“剪刀差”格局正在加剧。据国家统计局数据，2025年全年规模以上棉纺织企业营业收入同比下降6.1%，利润总额同比下降3.3%。进入2026年后，一季度规模以上棉纺企业营收利润率仅0.86%，棉纺纱环节利润率更是低至0.68%，行业盈利处于近年来低位。这种“面粉贵过面包”的状况如果持续，将加速中小企业的出清。

　　三、未来研判与行业预警

　　展望...

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